浙大宁波理工学院教师在国际知名期刊发表论文

近日，学校刘彬博士、夏向阳副教授、肖文教授合作，在知名国际期刊《China Economic Review》上发表了题为“Public information content and market information efficiency: Acomparison between China and the U.S.”的研究论文。

论文提出了一个新的混合分布假说（PMDH）度量股票价格中蕴含的公开信息，在此基础上对1998-2016年中美两国证券市场效率进行比较分析。结果显示中国证券市场效率缓慢提高，且波动相对较小，表明我国证券法律体系建立与完善有效推动了证券市场的发展。

“一直以来理论界有一个共识，认为在混合分布模型中公共信息不起作用，公共信息能够被所有人同时看到，因此，不会导致交易的发生。但我们在讨论中放松了这一假设，且从其它领域的权威文献中找到了依据。认为人的认知能力是不同的，当公共信息到达时，不同水平的认知能力会对公共信息的解释不一样，经过热烈的讨论，我们将此定义为公共信息处理效率，并以此为依据构建了新的模型。”当谈到这项研究时，刘彬博士娓娓道来，如数家珍。

（刘彬博士）

“一次偶然的机会，我们发现该模型可能有其它的用途，比如应用在市场效率的测量方面。”一个全新的研究方向浮出水面，学者们瞬间精神起来，因为传统研究方式有弊端，经过反复讨论，学者们另辟蹊径从“计算公共信息”角度下手进行实验。“我们度量了中国市场的动态效率后，文章涉足了深水区，但找不到突破口。肖文教授的话点醒了大家，她说‘为什么不对比计算一下美国市场的效率？’如梦方醒，大家立刻着手计算，得到了问题的答案，最终成稿。”

（肖文教授）

对于创新性较强的研究，审稿人通常会以更加严谨的态度来审核。“整个审稿过程历经了一年多，返修数十次，我们经常进行激烈的讨论。一些审稿意见比较尖锐，但学术争论是推动科学研究发展的源泉和动力，我们在修改、沟通过程中确实也受益匪浅。有时接到修改意见时已是深夜，但思路产生时如果不及时记下，就可能永远错过，在熬夜方面我们也都达到了‘博士’级别。”

（夏向阳副教授）

最终“Accept as it is”在系统上显示，功夫不负有心人，正如一位教授所言，三年磨一剑，耐心，精心，用心！据悉，该论文由刘彬博士负责模型构建和写作；夏向阳副教授负责讨论和英语语言润色；肖文教授负责统筹规划，在中美贸易战背景下及时对选题作了修改，并在整个文章写作和修改过程中，提供指导和给出具体意见。

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